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一叶草一叶一草一草一叶菠萝蜜

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“银行的APP在理财信息揭露方面比较模糊,在有些互联网金融平台反而居然能简单、清楚地看懂自己的投资。”微众银行副行长陈峭在接受21世纪经济报道记者专访时坦言。手机银行APP,应当如何真正破局互联网时代?仅13%的用户会用手机银行APP投资随着互联网的快速发展,银行的线上渠道已不再局限于手机银行APP,微信公众号、小程序等也慢慢被用户接受,成为账户余额和营销活动查询的重要渠道。用户转往线上,手机仍是银行接触用户的主要渠道,但用户使用手机银行APP的最主要诱因居然是“薅羊毛”。

《21世纪》:银行理财产品转型背后,还有哪些能力需要构建和升级?陈芳:银行理财净值化转型不仅仅是产品形态上的,意味着背后一系列核心能力的构建,包括投研、产品、销售、基础设施“四位一体”的全面能力提升。投研建设重在以客户需求为导向。银行资管投资触角较为广泛,在大类资产配置、传统固收等方面具有一定优势,但在权益和量化方面仍较弱,未来会更加注重策略和择时研究,以FOF形式构建权益和量化资产。

比如在法国,建筑工程质量潜在缺陷保险及相关的职业责任保险每年的保费就在20亿欧元左右,其承保类型涵盖了大部分的房屋建筑和市政工程类型。国外IDI承保的非住宅案例有:法国戴高乐机场、法兰西体育场、西班牙古根海姆博物馆、阿布扎比金融中心、马来西亚双子塔、沙特国王中心等。另外,意大利还要求所有市政项目强制投保IDI。

货币基金、货币类FOF或为理财产品替代品。目前,公募产品中货币基金是具有一定收益保障的产品,收益率高于存款利率,但仍低于理财产品。理财产品与货币基金之间收益率的差异是通过规避监管的手段带来,这个是不合理的。风险偏好低,存在收益保证需求,在这种风险要求前提下获得收益理应就是货基收益水平。同时,不可忽视的是,受风险保证金以及监管等因素对货币类产品规模的限制,因此,替代作用也有限。另外,偏固收属性基金、避险策略基金、绝对收益基金等低风险产品同样存在一定的替代作用。

公募基金公司、类私募机构存在资产管理能力,但部分类私募管理人难以再从银行理财获得资金,新规下类私募资管机构人力资源或向公募流动。非保本理财资金将净值化管理。中小银行资产管理能力有限,也很难在短期内形成资管能力,这部分资金就需要和非银机构合作来管理。一种方式就是与公募基金、类私募作为投顾的模式,另一种方式就是直接流向公募。这种情况下将使一部分类私募管理人难以从银行获得资金,使类私募机构的资管能力向公募流动。

我们知道当市场下跌时,究其原因,可能遭遇三杀——估值杀,业绩杀(基本面)和逻辑(信仰)杀,估值、业绩和逻辑三者时间有着密不可分的联系。杀估值的最好,因为跌下来后导致其下跌的因素就解除了;杀业绩的其次,但只要针对基本面节奏和变化进行投资也是很好的机会;最要小心的就是杀逻辑。当然三种杀跌有时会混在一起,有可能从杀估值开始然后基本面变差最后发现原来是逻辑改变了,这就比较悲剧。什么是杀估值?什么又叫做杀逻辑?简单说估值就是一个厘清价格的过程,比如说最近被封号的某自媒体公众号一度估值上亿,但是封号后,估值几何?放在古董界,各种稀奇古怪的事情更是多,比如乡下用来喂鸡的碗,完全不值钱,被下乡搜宝的人发现原来是某朝某代的古董,然后就价值多少云云。总体来说,估值是一个动态的过程。逻辑是投资的根基,它也是市场定价和估值的中枢,主线逻辑会不断的把估值中的预期转化为基本面的现实。一旦逻辑发生变化,趋势就不能持续,随后而来的就是基本面和估值的下降——戴维斯双杀。逻辑是基本面的因,基本面是逻辑的果,投资主线逻辑的具象化体现就是博弈基本面。逻辑、业绩与估值之间不断重复着这样的循环过程:(1)逻辑把估值中的预期转化为基本面数据;(2)基本面达成又进一步变为预期。

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